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Préparer un entretien : M&A Intern
Recrutement historique. Cette synthèse ne constitue pas une offre d’emploi actuellement ouverte.
Fondateurs Avanttoi — Synthèse éditoriale
Sommaire
Fondateurs Avanttoi — Synthèse éditoriale
Synthèse originale de faits rapportés dans un témoignage de candidat, non authentifié par Avanttoi. Les conseils et exercices sont créés par Avanttoi. Cette expérience n’a pas été vécue par les fondateurs et ne décrit pas nécessairement le recrutement actuel de l’entreprise.
M&A Intern — Paris, France
Période des entretiens · janvier 2024
- Test technique, échanges avec Analyst/Associate, VP et Partner : quatre tours sont annoncés.
- Des évaluations techniques et de motivation sont rapportées ; le dernier tour est centré sur la motivation.
Publication du témoignage : 24 octobre 2024. Le lien de provenance est conservé dans le dossier éditorial privé.
Questions et thèmes réellement rapportés
Les citations conservent la formulation publiée par le candidat. Les thèmes décrivent le sujet documenté lorsque l’énoncé complet n’est pas disponible. Les corrigés d’entraînement figurent dans la partie Avanttoi.
DCF et comparables
Partie technique · tour exact non précisé
Valorisation par flux actualisés et comparables ; les hypothèses et données chiffrées ne sont pas publiées.
Montage LBO
Partie technique · tour exact non précisé
Des questions de LBO sont citées, sans énoncé numérique ni corrigé.
Expliquer une transaction vécue
Entretien · tour exact non précisé
Parle moi d'une transaction sur laquelle tu as travaillé.Formulation publiée par le candidat ; le corrigé et le barème du recruteur ne sont pas fournis.
Ce que vous pouvez travailler
Travaillez une présentation de transaction en séparant votre contribution, la logique industrielle et la valorisation. Pour le DCF, reliez chaque flux à une hypothèse opérationnelle ; pour les comparables, expliquez les différences de croissance et de marge avant de comparer les multiples. Préparez un petit modèle LBO dont vous pouvez commenter la dette de sortie. Ces axes sont des conseils Avanttoi, pas le barème de Cambon.
Entraînez-vous sur des cas originaux
Ces scénarios pédagogiques et leurs corrigés ne sont pas des questions posées par Cambon Partners.
Tester la sensibilité d’une valeur actualisée
Exercice original Avanttoi. Une activité verse un flux disponible de 100 l’an prochain, puis croît de 2 % par an à l’infini. Comparez la valeur avec un WACC de 10 % puis de 12 %. Toutes les hypothèses sont fictives et les flux positifs.
Voir le corrigé et les critères
Corrigé pédagogique
Dans ce modèle perpétuel simplifié, V = FCF₁ / (WACC − g). La valeur est 100 / 0,08 = 1 250 puis 100 / 0,10 = 1 000. La baisse vaut 20 %. Ce n’est pas un modèle complet d’entreprise : aucune phase explicite, dette nette ou activité non opérationnelle n’est fournie. La formule exige WACC > g et une croissance soutenable. Une variation du taux ne permet pas, seule, de prédire une valeur réelle.
Pour évaluer votre réponse
Vous gardez les flux constants, utilisez le flux de l’année suivante et distinguez valeur d’activité et valeur des fonds propres.
Comparer deux multiples sans appliquer une décote mécanique
Exercice original Avanttoi. Deux sociétés ont respectivement une valeur d’entreprise de 300 et 200, pour un EBITDA de 30 et 25. La première croît plus vite. Calculez les multiples et indiquez ce qui manque pour valoriser une troisième société.
Voir le corrigé et les critères
Corrigé pédagogique
Les multiples EV/EBITDA sont 10x et 8x. Leur moyenne arithmétique vaut 9x, mais elle ne constitue pas une valorisation défendable à elle seule. Vérifiez période des résultats, éléments exceptionnels, marges, croissance, risque, périmètre et conventions comptables. La comparaison doit porter sur la même base de valeur. Si les données mêlent transactions de contrôle et cours boursiers, discutez les différences avant de proposer un ajustement.
Pour évaluer votre réponse
Les calculs sont exacts et vous refusez de transformer l’écart de multiples en décote universelle.
Présenter une transaction sans divulguer d’informations internes
Exercice original Avanttoi. Choisissez une transaction annoncée publiquement. Préparez deux minutes couvrant activité, logique stratégique, mode de financement connu, risque et une information manquante. N’utilisez aucune donnée client confidentielle.
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Corrigé pédagogique
Commencez par les faits de l’annonce et leur date, puis formulez une hypothèse de création de valeur. Reliez le risque à un mécanisme concret : intégration, concentration client, cycle ou financement. Si le prix ou les comptes ne sont pas publics, indiquez-le. Terminez par la diligence qui changerait votre opinion. Si vous n’avez pas travaillé sur l’opération, présentez-la comme une analyse documentaire et non comme votre expérience.
Pour évaluer votre réponse
Un lecteur distingue ce qui est public, votre interprétation et votre contribution éventuelle.
Une séance de préparation ciblée
- 15 minutes : relisez les sujets rapportés et listez les notions que vous savez expliquer avec un exemple précis.
- 45 minutes : réalisez les trois exercices Avanttoi associés à cette fiche, puis comparez votre réponse aux critères et aux corrigés.
- 15 minutes : présentez à voix haute une réponse technique et une expérience réelle ; notez les hypothèses et informations à confirmer.
Les informations encore inconnues
- Ce compte rendu décrit un recrutement passé, déclaré par son auteur ; il ne constitue pas une validation indépendante ni le processus actuel officiel.
- La référence de l’offre, la durée du contrat et le mois de prise de poste ne sont pas documentés. Le mois affiché est celui de l’entretien.
- Les sujets rapportés ne donnent pas le barème ni un corrigé officiel. Les scénarios et réponses Avanttoi ci-dessous sont des créations pédagogiques.
À demander à votre recruteur
- Quelle est la référence exacte du poste, son équipe et son périmètre géographique ?
- Quel type de contrat, quelle durée et quelle date de début sont prévus pour cette candidature ?
- Quels formats, outils autorisés et étapes sont prévus pour cette session de recrutement ?